【中信证券：中长时间继续重视特高压、配电网、智能电网等电力基建范畴】中信证券研报指出，新一轮电力商场变革已然敞开，电力现货商场建造是电改的要害环节，既具有战略层面的必要性，也在方针和准则层面具有充沛性。从方针节奏看，区域交融为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；新动力入市为必经之路，新式主体盈余场景得到拓宽；各商场相关亲近，因此现货平稳运转需求协同联接。短期内主张重视电力现货商场建造直接利好的电力IT范畴，现货买卖及辅佐决议计划体系或将优先获益。此外，新式储能及需求侧主体的盈余空间得到拓宽，可重视容量机制等方针构成进一步催化。中长时间继续重视特高压、配电网、智能电网等电力基建范畴，以及参加现货商场建造的区域性电力主导企业。

  中信证券研报指出，新一轮电力商场变革已然敞开，电力现货商场建造是电改的要害环节，既具有战略层面的必要性，也在方针和准则层面具有充沛性。从方针节奏看，区域交融为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；新动力入市为必经之路，新式主体盈余场景得到拓宽；各商场相关亲近，因此现货平稳运转需求协同联接。短期内主张重视电力现货商场建造直接利好的电力IT范畴，现货买卖及辅佐决议计划体系或将优先获益。此外，新式储能及需求侧主体的盈余空间得到拓宽，可重视容量机制等方针构成进一步催化。中长时间继续重视特高压、配电网、智能电网等电力基建范畴，以及参加现货商场建造的区域性电力主导企业。

  新一轮电力商场变革已然敞开，电力现货商场建造是电改的要害环节，既具有战略层面的必要性，也在方针和准则层面具有充沛性。从方针节奏看，区域交融为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；入市为必经之路，新式主体盈余场景得到拓宽；各商场相关亲近，因此现货平稳运转需求协同联接。短期内主张重视电力现货商场建造直接利好的电力IT范畴，现货买卖及辅佐决议计划体系或将优先获益。此外，新式及需求侧主体的盈余空间得到拓宽，可重视容量机制等方针构成进一步催化。中长时间继续重视、配电网、等电力基建范畴，以及参加现货商场建造的区域性电力主导企业。

  2024年5月23日，习掌管举行企业和专家座谈会，侧重重视深化电力体制变革议题。电力现货商场是电改的要害拼图。从必要性看，双碳方针与动力安全两层束缚下，电力买卖商场化变革成为大势所趋。作为电力体系开展的要害着力点，现货商场在上游可以拉动传统动力灵敏改造促进消纳，下流发现价格和谐用电平衡，并驱动电力衍生工业高质量开展。从充沛性看，新一轮电改推动方针电转为商场电，是现货商场的先决条件；电价变革不断推动加之方针继续催化，电力现货商场应运而生。

  区域交融为必然趋势，有赖于机制捋顺和通道扩容。省间商场建造有助于新动力消纳和电力余缺互济，根底买卖规矩已开始清晰，但阻止跨省区买卖的准则和硬件壁垒有待破除，结算时序、报价方法等标准规范需求一致；“三交九直”跨省区输电工程等电力基建正加速推动，依照国家电网数据咱们预算，未来两年电力基建范畴仍有万亿出资空间。估计省域交融将优先聚集华北和南边等电力紧平衡区域，由山西、山东、广东等省级商场先导省份主导。

  新动力入市成为必经之路，拓宽新式主体盈余场景。新动力参加现货买卖确实定性较高，但仍面对波动性和低收益问题，一方面经过“测-送-储-需”多路径促进新动力发电消纳，完结电力供需安稳；另一方面需求加速绿电商场在现货形式下的扩容增量。一起，参加现货商场将使得电力体系新式主体“如虎添翼”。现货买卖引导峰谷价差拉大，为构成更宽的合理套利空间；负荷端，现货商场也为虚拟电厂等需求侧呼应主体供给盈余场景。估计广东、山东等现货试点仍为前驱，首先提高新动力现货买卖占比。

  现货商场平稳运转需依托多商场协同，商场间联系联接需求清晰。中长时间商场作为电力安稳的重要砝码，估计短期仍将占较大权重。跟着配套机制完善，持久来看现货买卖占比将稳步提高，2030年或为20%。辅佐服务，《电力现货商场根本规矩（试行）》已清晰现货电能量商场应逐渐替代调峰商场，未来需厘清调频、备用辅佐服务商场与现货商场的出清逻辑。容量方面，初期以自上而下粗线条容量补偿机制为过渡，可以在必定程度上完结高效装备的容量商场建造为长时间主线。

  区域层面，遵从“协同建造—省域交融—一致商场”的结构，估计2025年末开始建成全国电力现货商场。主体层面，依据发改办体改〔2023〕813号文，依照2030年节点，新动力发电将全面参加商场买卖，新式储能、、负荷聚合商等其他新式主体也将配套参加现货商场。联接层面，优先进行中长时间商场与现货商场时序联接，后续容量商场建造及辅佐服务商场与现货的机制联接相同将提上日程。

  1）电力现货商场建造的推动将直接利好电力IT相关企业，主张重视电力买卖体系、电力大数据相关范畴。

  2）短期来看，新动力等新式主体参加现货商场具有较高确定性，主张重视可以增强新动力发电安稳性的相关范畴，包含新式储能、需求侧呼应等，例如钒流电池、压缩空气储能、熔盐储能、、负荷聚合商等。

  3）中长时间来看，省间和区域现货商场建造是必然趋势，主张重视等电力基建以及区域性电力主导企业，包含输配电设备上市公司。

  双碳战略推动没有抵达预期；省级电力现货商场试点发展没有抵达预期；电力现货商场省区间协同没有抵达预期；微观要素引致电能需求没有抵达预期。